закрыть
Советуем
Торговля по новостям
Простые инвестиции
Как выбрать брокера
Демо счет
Бинарные опционы в рублях
Бесплатная помощь
Новое на Сайте
Примеры ЗаработкаНесмотря на то, что коэффициент Шарпа считается одним из самых объективных финансовых показателей, на рынке Форекс он зачастую мешает принимать верные инвестиционные решения. О причинах этого негативного явления, а также методах борьбы с ошибками, мы сегодня и поговорим.
| Сразу замечу, что сегодняшний обзор я решил начать не с определений, а именно с практической стороны вопроса, поскольку многие трейдеры интересуются коэффициентом Шарпа | уже после того, как получают отказ от инвестиционного сотрудничества. Поэтому, даже если вы новичок, не спешите закрывать страницу. |
Основная проблема коэффициента Шарпа заключается в том, что многие современные форекс-инвесторы сами не очень хорошо разбираются в его формуле, в результате чего порой ошибочно ставят штамп на качественную торговую стратегию. Чтобы стало понятно, о чём идёт речь, рассмотрим конкретный пример.
На графике выше представлена динамика счёта, на котором заключались сделки в рамках среднесрочной торговой стратегии. Как можно заметить, результаты получаются весьма неплохие, особенно если учесть тот факт, что в этом алгоритме не используется усреднение.
С другой стороны, в верхней таблице указано, что коэффициент Шарпа равен 0,11. Увидев данную величину, рядовой инвестор автоматически перестанет исследовать результаты, поскольку в любом учебнике по финансовому менеджменту отмечено, что значения меньше единицы являются нежелательными.
Действительно, если рассчитывать показатель по формуле, предложенной Уильямом Шарпом, подобная трактовка кажется логичной, поскольку нет никакого смысла вкладывать средства в инвестиционный проект, доходность которого едва превышает безрисковую ставку.
Под безрисковой ставкой (Rf) обычно понимается доходность государственных облигаций, но в российских реалиях для этой же цели можно использовать процент по банковским депозитам, открытым в кредитных учреждениях с госучастием.
Многие ли захотят отдавать деньги в управление трейдеру, который не может обогнать проценты по вкладу? Лично я бы не стал так рисковать. Именно для таких сравнительных оценок Шарп и оптимизировал свой коэффициент.
Всё логично, но есть одна проблема – практически во всех программах, так или иначе связанных с Форекс, коэффициент Шарпа рассчитывается иначе.
Таким образом, на валютном рынке вместо реальной доходности используется среднеарифметическая прибыль сделки, а это обстоятельство, как нетрудно догадаться, кардинально меняет результаты анализа.
Кроме этого, Rf на Форекс обычно приравнивается к нулю, поскольку стандартные калькуляторы (один из которых встроен в программу MetaTrader4) не могут автоматически получать данные по ключевым макроэкономическим показателям той или иной страны. В общем, одни проблемы и никакой объективности.
На мой взгляд, для корректной оценки инвестиционного портфеля или стратегии категорически нельзя использовать среднеарифметическую доходность сделки.
Вместо этого лучше придерживаться классического подхода, в рамках которого инвестор сначала сопоставляет потенциальную доходность портфеля с Rf, после чего делает поправку на стандартное отклонение этой доходности. Чтобы снова не увязнуть в теории, сразу рассмотрим пример.
В представленной выше таблице при помощи программы EA Analyzer были тщательно проанализированы результаты упомянутой ранее стратегии. Для дальнейших вычислений нам будет интересна колонка YTD, т.е. прибыль, зафиксированная по итогам года.
Поскольку инвесторам и управляющему нужно на что-то жить, в рамках данной методики трейдер не прибегал к капитализации процентов, т.е. профит снимался ежегодно, а на счету оставлялся лишь начальный капитал в размере $400.
Сведения по ежегодной прибыли как раз и понадобятся для правильной оценки коэффициента Шарпа, в частности на первом этапе анализа определяем доходность (в процентах) по годам.
Далее необходимо вычесть из полученных процентных величин безрисковую ставку. Учитывая тот факт, что в настоящее время прибыль от инвестиций в облигации США стремится к нулю, в качестве Rf можно принять процент по депозитам в российских банках.
Разумеется, при таком подходе возникает валютный риск, поскольку рубль может подешеветь к доллару (или иной валюте счёта), но для теоретических расчётов можно сделать некоторые допущения.
На следующем этапе расчёта коэффициента Шарпа нам нужно вычислить стандартное отклонение доходности портфеля. Здесь поможет встроенная функция из Excel.
И на последней стадии исследований можно выбрать один из двух возможных путей:
В нашем примере коэффициент Шарпа получился равен 1,037. Согласитесь, данный показатель намного лучше характеризует портфель, чем абстрактная цифра 0,11.
| Если подобный анализ кажется слишком грубым (год на год не приходится), можно рассчитывать месячный средний коэффициент Шарпа, а потом проецировать полученный | результат на весь год. В этом случае результат должен получиться более точным, так как появляется гораздо больше данных для оценки стандартного отклонения. |
Что касается трактовки коэффициента Шарпа, то здесь всё просто – из всех стратегий с одинаковой доходностью для инвестиций желательно выбрать портфель, у которого рассмотренный показатель оказался самым большим.
В этом случае мы получим приблизительно столько же прибыли, сколько и основные конкуренты, но волатильность эквити будет значительно ниже. Иначе говоря, высокий коэффициент Шарпа позволяет спокойно спать по ночам.
